Nvidia toma USD 25.000 millones prestados: cuando la empresa más rentable del mundo igual necesita más capital

El lunes 15 de junio, Nvidia salió al mercado de bonos por primera vez en cinco años. La empresa que fabrica los chips que mueven casi toda la infraestructura de inteligencia artificial necesitaba capital fresco — y el mercado le respondió con USD 85.000 millones en órdenes para una emisión que arrancó en USD 20.000 millones y terminó cerrándose en USD 25.000 millones. Los inversores demandaron más del triple de lo que se ofrecía.

Para poner en contexto lo que eso implica: la demanda excedente obligó a ajustar el spread del tramo a diez años de 0,75 a apenas 0,50 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro norteamericano. En el mercado de deuda corporativa, eso equivale a que el mercado esté rogándole a Nvidia que le tome el dinero. Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley coordinaron la colocación en siete tramos con vencimientos que van de dos a treinta años.

Una empresa con caja propia que igual sale a pedir prestado

Lo paradójico de esta operación es que Nvidia no necesita el dinero en el sentido convencional. Su flujo de caja libre anual ronda los USD 96.600 millones — un salto del 59% respecto al año anterior — y su calificación crediticia es AA, la tercera mejor que existe. Con esos números, la empresa podría financiar casi cualquier expansión con recursos propios sin despeinarse.

Entonces, ¿por qué emitir deuda? Porque tiene sentido estratégico hacerlo cuando el costo del dinero es bajo y la demanda del mercado es récord. Los bonos permiten diversificar la estructura de capital sin diluir acciones, y aprovechan un momento en que el mercado está dispuesto a prestarle a Nvidia prácticamente en cualquier condición que ella fije. La deuda total de la empresa pasará de unos USD 8.500 millones actuales a cerca de USD 30.000 millones tras la emisión — una cifra grande en términos absolutos, pero manejable frente a sus ingresos.

La última vez que Nvidia usó el mercado de bonos fue en 2021, cuando captó alrededor de USD 5.000 millones. En ese entonces, la empresa valía una fracción de lo que vale hoy: su capitalización bursátil llegó a rozar los USD 5,7 billones en mayo de 2026, aunque luego cayó por debajo de los USD 5 billones. Aun así, sigue siendo una de las tres empresas más valiosas del planeta.

El chip que sostiene todo el ecosistema de IA

Lo que subyace a esta demanda de capital no es solo Nvidia: es el apetito combinado de toda la industria de IA. OpenAI, Anthropic, xAI y otros actores principales acumulan más de USD 90.000 millones en inversiones comprometidas. Todos necesitan tiempo de cómputo. Todo ese tiempo de cómputo corre, en su enorme mayoría, sobre hardware de Nvidia. La empresa no es solo un fabricante de semiconductores — es la infraestructura crítica sobre la que se construye prácticamente todo el ecosistema de IA generativa.

Esa posición de monopolio de facto tiene un correlato financiero claro: cuando el mundo decide que la IA es la prioridad de inversión de la década, Nvidia es el primer destino del capital. Y ese capital no solo viene de los mercados: viene de los gobiernos (Estados Unidos y aliados están subsidiando centros de datos con chips Nvidia), de las grandes tecnológicas y ahora también de los propios bonistas.

Para una PyME argentina que usa herramientas de IA — desde un chatbot de atención al cliente hasta un copiloto de código o una plataforma de automatización de procesos — esta noticia parece lejana. Pero la cadena es directa: cada minuto de uso de esas herramientas consume tiempo de cómputo que, en última instancia, pasa por chips Nvidia. La solidez financiera de la empresa que fabrica esos chips es parte de lo que hace que la infraestructura de IA sea confiable y escalable. Y el hecho de que el mercado le preste USD 85.000 millones sin chistar dice bastante sobre dónde está yendo el mundo.